Bofa का अडानी समूह पर ‘ओवरवेट’ रेटिंग के साथ कवरेज शुरू, फंडिंग एक्सेस मजबूत का भरोसा, समझें गेम | Bank of America Initiates Overweight Coverage on Adani Group’s Bonds News Hindi

Business

oi-Divyansh Rastogi

Updated: Thursday, November 13, 2025, 21:07 [IST]

Adani
Group’s
Bonds
News:
अमेरिकी
निवेश
बैंक
‘बैंक
ऑफ
अमेरिका’
(बोफा)
ग्लोबल
रिसर्च
ने
अडानी
समूह
पर
क्रेडिट
कवरेज
शुरू
करते
हुए
उसके
कई
यूएस
डॉलर
बॉन्ड्स
पर
‘ओवरवेट’
रेटिंग
दी
है।
रिपोर्ट
में
समूह
की
मजबूत
वित्तीय
स्थिति,
बेहतर
डीलीवरेजिंग
(ऋण
कम
करने
की
प्रक्रिया)
और
घरेलू-अंतरराष्ट्रीय
फंडिंग
एक्सेस
को
हाइलाइट
किया
गया
है,
जो
2023
की
हेनगे
शॉर्ट-सेलर
रिपोर्ट
और
2024
के
यूएस
डिपार्टमेंट
ऑफ
जस्टिस
(DOJ)
के
अभियोग
जैसे
विवादों
के
बीच
एक
सकारात्मक
संकेत
है।

बोफा
ने
अडानी
को
‘उच्च
गुणवत्ता
वाला
इंफ्रास्ट्रक्चर
क्रेडिट’
करार
दिया,
जो
एशियाई
समकक्षों
की
तुलना
में
आकर्षक
वैल्यूएशन
ऑफर
करता
है।
लेकिन
रिपोर्ट
ने
जोखिमों
–
जैसे
DOJ
केस
का
प्रतिकूल
फैसला
या
गवर्नेंस
आरोपों
का
फिर
से
उभरना
–
पर
भी
चेतावनी
दी
है।
आइए,
इस
रिपोर्ट
की
गहराई
में
उतरें,
जो
अडानी
शेयरों
को
बूस्ट
दे
रही
है
और
बाजार
में
नए
निवेश
के
द्वार
खोल
रही
है।

अडानी
समूह
की
वित्तीय
मजबूती:
EBITDA
10.5
अरब
डॉलर,
डेट-टू-EBITDA
रेशियो
में
सुधार

बोफा
की
रिपोर्ट
के
मुताबिक,
अडानी
समूह
का
वित्त
वर्ष
2025
का
EBITDA
(अर्निंग्स
बिफोर
इंटरेस्ट,
टैक्स,
डेप्रिशिएशन
एंड
अमॉर्टाइजेशन)
₹89,800
करोड़
(लगभग
10.5
अरब
अमेरिकी
डॉलर)
तक
पहुंच
गया,
जिसमें
80%
से
ज्यादा
योगदान
उसके
कोर
इंफ्रास्ट्रक्चर
बिजनेस
–
जैसे
पोर्ट्स,
यूटिलिटीज
और
रिन्यूएबल
एनर्जी
–
से
आया।
समूह
का
शुद्ध
ऋण-से-EBITDA
अनुपात
FY19
के
3.8x
से
घटकर
2.6x
हो
गया,
जो
डीलीवरेजिंग
की
मजबूत
रणनीति
को
दर्शाता
है।

पिछले
एक
साल
में
अडानी
ने
रिफाइनेंसिंग
और
इक्विटी
इनवेस्टमेंट
के
जरिए
6
अरब
डॉलर
से
ज्यादा
की
फंडिंग
जुटाई।
रिपोर्ट
में
सक्रिय
लायबिलिटी
मैनेजमेंट
का
जिक्र
है,
जिसमें
400
मिलियन
डॉलर
से
ज्यादा
के
बॉन्ड
बायबैक
शामिल
हैं,
जिससे
स्प्रेड्स
(ब्याज
दरों
का
अंतर)
कम
हुए
और
ड्यूरेशन
मैनेजमेंट
में
सुधार
आया।
भारत
के
सेबी
ने
समूह
की
कंपनियों
पर
चल
रही
24
जांचों
में
से
22
को
क्लोज
कर
दिया
है,
जबकि
फिच
और
S&P
ने
क्रेडिट
प्रोफाइल
पर
स्थिर
या
पॉजिटिव
आउटलुक
बहाल
किया।
पिछले
तीन
सालों
में
कोई
बड़ी
क्रेडिट
डाउनग्रेड
नहीं
हुई,
जो
समूह
की
रेजिलिएंस
(लचीलापन)
को
दिखाता
है।

प्रमुख
कंपनियों
पर
ओवरवेट
कॉल:
पोर्ट्स
से
रिन्यूएबल्स
तक
मजबूत
प्रोजेक्टेड
ग्रोथ

बोफा
ने
चुनिंदा
बॉन्ड्स
पर
ओवरवेट
रेटिंग
दी,
जो
समूह
की
डाइवर्सिफाइड
ऑपरेशंस
को
रिफ्लेक्ट
करती
है:

• 
  अडानी
  पोर्ट्स
  एंड
  स्पेशल
  इकोनॉमिक
  जोन
  (ADSEZ):
  भारत
  का
  सबसे
  बड़ा
  प्राइवेट
  पोर्ट
  ऑपरेटर
  FY25
  में
  ₹18,400
  करोड़
  का
  EBITDA
  पोस्ट
  किया,
  जो
  पिछले
  साल
  से
  14%
  ज्यादा
  है।
  कंपनी
  कैपेक्स
  को
  दोगुना
  कर
  ₹15,000
  करोड़
  करने
  की
  प्लानिंग
  कर
  रही
  है,
  जबकि
  लिवरेज
  को
  2.4x
  पर
  रखेगी।
  बोफा
  ने
  ADSEZ
  2031/32
  बॉन्ड्स
  पर
  ओवरवेट
  कहा,
  डाइवर्सिफाइड
  पोर्ट
  ऑपरेशंस
  और
  स्टिकी
  कार्गो
  वॉल्यूम्स
  का
  हवाला
  देते
  हुए।
• 
  अडानी
  इंटरनेशनल
  कंटेनर
  टर्मिनल
  (ADINCO):
  MSC
  के
  साथ
  JV,
  54%
  मार्जिन
  पर
  ऑपरेट
  करती
  है।
  FY28
  तक
  लिवरेज
  को
  1.0x
  तक
  कम
  करने
  का
  टारगेट।
  बोफा
  ने
  2031
  बॉन्ड्स
  पर
  ओवरवेट
  रिकमेंडेशन
  दी।
• 
  अडानी
  ट्रांसमिशन
  (ADTIN):
  देश
  की
  लीडिंग
  प्राइवेट
  पावर
  ट्रांसमिशन
  कंपनी,
  5.0x
  लिवरेज
  रेशियो
  के
  साथ।
  कवरेज
  2x
  से
  ज्यादा
  और
  रेगुलेटरी
  कैश
  फ्लोज
  स्टेबल।
  अगले
  तीन
  सालों
  में
  लिवरेज
  6x
  से
  नीचे
  रखने
  का
  अनुमान।
• 
  अडानी
  इलेक्ट्रिसिटी
  मुंबई
  (ADANEM):
  कतर
  इन्वेस्टमेंट
  अथॉरिटी
  की
  25.1%
  स्टेकहोल्डिंग
  के
  साथ,
  15-17%
  रेगुलेटेड
  रिटर्न
  और
  3.8x
  लिवरेज।
  बोफा
  ने
  2030
  बॉन्ड्स
  पर
  ओवरवेट
  कहा।
• 
  अडानी
  ग्रीन
  एनर्जी
  (AGELE
  RGS):
  टोटलएनर्जीज
  के
  JV,
  रिन्यूएबल
  प्रोजेक्ट्स
  सिक्योर्ड
  एसेट्स
  और
  लॉन्ग-टर्म
  काउंटरपार्टीज
  से
  बेनिफिटेड।

बोफा
ने
कहा,
‘समूह
का
सॉलिड
एसेट
बेस
कैश
फ्लो
और
क्रेडिट
प्रोफाइल
को
एंकर
करता
है,
खासकर
पोर्ट्स,
यूटिलिटीज
और
रिन्यूएबल्स
सेक्टर
में।’

लचीला
फंडिंग
और
मार्केट
एक्सेस:
एशियाई
पीयर्स
से
बेहतर
वैल्यू

रिपोर्ट
में
जोर
दिया
गया
कि
सिस्टेमिक
रिस्क्स
कंट्रोल्ड
हैं,
और
अडानी
को
घरेलू
व
ग्लोबल
फंडिंग
तक
मजबूत
एक्सेस
है।
समूह
के
बॉन्ड्स
एशियाई
इन्वेस्टमेंट-ग्रेड
पीयर्स
(भारत,
थाईलैंड,
मलेशिया,
इंडोनेशिया,
चीन)
की
तुलना
में
वाइडर
स्प्रेड्स
पर
ट्रेड
कर
रहे
हैं,
जो
20-40
बेसिस
पॉइंट्स
की
टाइटनिंग
का
अवसर
देते
हैं।
बोफा
के
अनुसार,
गवर्नेंस
रिलीफ
की
कीमत
का
री-प्राइसिंग
हो
रहा
है।
अगर
फंडिंग
प्रेशर
बढ़ा
तो
कैपेक्स
स्लोडाउन
से
क्रेडिट
मेट्रिक्स
सपोर्ट
हो
सकते
हैं।

जोखिमों
पर
सतर्कता:
DOJ
केस,
एक्सपैंशन
और
गवर्नेंस
चिंताएं

आशावादी
आउटलुक
के
बावजूद,
बोफा
ने
रिस्क्स
फ्लैग
किए:
DOJ
केस
में
कोई
एडवर्स
रूलिंग,
एग्रेसिव
एक्सपैंशन
प्लान्स,
ग्लोबल
इंटरेस्ट
रेट्स
में
बढ़ोतरी
से
मैक्रो
प्रेशर,
या
गवर्नेंस
आरोपों
का
रिसर्जेंस।
ये
बाजार
सेंटिमेंट
को
इम्पैक्ट
कर
सकते
हैं।

बाजार
पर
असर:
अडानी
शेयरों
में
उछाल,
निवेशकों
का
भरोसा
बढ़ा

रिपोर्ट
के
बाद
अडानी
ग्रुप
के
शेयरों
में
पॉजिटिव
मूवमेंट
देखा
गया।
अडानी
एंटरप्राइजेज,
अडानी
पोर्ट्स
और
अडानी
ग्रीन
में
1-2%
की
बढ़त
हुई।
ये
कवरेज
समूह
की
रिकवरी
को
सिग्नल
करता
है,
खासकर
DOJ
इंडिक्टमेंट
के
बाद।
विशेषज्ञों
का
कहना
है
कि
ये
बॉन्ड
इन्वेस्टर्स
के
लिए
आकर्षक
एंट्री
पॉइंट
है।

मुख्य
आंकड़ों
का
सारांश

अडानी
समूह
की
ये
जर्नी
साबित
करती
है
कि
मजबूत
फंडामेंटल्स
विवादों
से
ऊपर
उठ
सकते
हैं।
क्या
ये
रेटिंग
ग्रुप
के
वैल्यूएशन
को
और
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